從基本面分析，加工費(fèi)上漲，而環(huán)保壓制下的生產(chǎn)卻受限，消費(fèi)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。良莠不齊的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，而歐洲經(jīng)濟(jì)有起色及希臘債務(wù)問(wèn)題緩解扶持部分市場(chǎng)人氣。國(guó)內(nèi)政策趨向?qū)捤?，樓市預(yù)期回暖對(duì)金屬需求有利，近期倫鋅庫(kù)存持續(xù)下降及國(guó)內(nèi)部分冶煉廠(chǎng)進(jìn)入檢修期同樣助推鋅價(jià)上漲。技術(shù)上滬期鋅主力多頭增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)上行，目前技術(shù)形態(tài)走勢(shì)良好，預(yù)計(jì)短線(xiàn)有望進(jìn)一步上行，短期關(guān)注16200支撐。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳預(yù)計(jì)引發(fā)更多刺激政策
中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)盡管險(xiǎn)守7%的增長(zhǎng)底線(xiàn)，但實(shí)際各項(xiàng)數(shù)據(jù)已在不斷創(chuàng)低值，主要是房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資的下行。一季度房地產(chǎn)累計(jì)投資增速下降2個(gè)百分點(diǎn)至8.5%，制造業(yè)累計(jì)投資下降3.1個(gè)百分點(diǎn)只10.4%。1-3月消費(fèi)累計(jì)同比增速下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至10.6%，主要是受與房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)的下降和石油價(jià)格的下跌；基建投資依然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，一季度基建累?jì)投資增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)至22.83%，3月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，較1-2月下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下08年12月以來(lái)的新低。從房地產(chǎn)先行指標(biāo)土地出讓金、房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積和新開(kāi)工面積來(lái)看，房地產(chǎn)投資未來(lái)依然還有下行的壓力，保增長(zhǎng)政策還需繼續(xù)發(fā)力，降息降準(zhǔn)也將漸行漸近。受汽車(chē)銷(xiāo)售增加的推動(dòng)，美國(guó)3月零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，盡管略微不及預(yù)期，但結(jié)束了自去年12月以來(lái)的環(huán)比三連跌，這表明了美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩或只是暫時(shí)。擁有今年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策投票權(quán)的里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席Lacker認(rèn)為，今年年初有美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能疲弱的跡象，但若穩(wěn)定出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)就有充足理由6月加息。近零利率保持太久可能制造經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
鋅礦關(guān)停多 冶煉廠(chǎng)檢修影響產(chǎn)量
近兩年鋅礦山關(guān)停較多，多為小型的礦山，部分礦山關(guān)停達(dá)兩年之久。主要是受兩個(gè)方面的影響，一是環(huán)保，政府加大了整頓力度，一些有價(jià)值的小型礦山被合并，不合格礦山被勒令停產(chǎn)整頓；二是受行情影響，據(jù)部分商家反映，金屬掉價(jià)，人工工資高，導(dǎo)致開(kāi)礦利潤(rùn)低，一些小型礦企受資金壓力影響被迫關(guān)停。選礦遇也到困難，使得一些企業(yè)轉(zhuǎn)行做貿(mào)易。
下游冶煉方面，據(jù)富寶調(diào)研，株冶的冶煉廠(chǎng)部分減產(chǎn),豫光金鉛、陜西鋅業(yè)和陜西東嶺均處在檢修過(guò)程當(dāng)中,且短期尚無(wú)復(fù)產(chǎn)動(dòng)作,巴彥淖爾紫金的鋅冶煉廠(chǎng)的生產(chǎn)進(jìn)度也有所下降。目前國(guó)內(nèi)幾家大中型冶煉廠(chǎng)的檢修比較多，料會(huì)對(duì)產(chǎn)量有所影響，推動(dòng)鋅價(jià)上行。
現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般
3月開(kāi)工不足 預(yù)計(jì)4月有所回升
2月份受春節(jié)因素影響企業(yè)開(kāi)工偏低，3月前期企業(yè)復(fù)工不積極，雖后期廠(chǎng)家陸續(xù)復(fù)工重返市場(chǎng)，但企業(yè)多反映訂單少，利潤(rùn)低，成交清淡。另外我國(guó)環(huán)保力度加大，對(duì)鋅合金企業(yè)熔煉設(shè)備要求提高，一些小型的企業(yè)受成本壓力經(jīng)營(yíng)困難，也影響了開(kāi)工率。進(jìn)入4月，天氣變暖，終端需求逐漸改善，鋅下游企業(yè)開(kāi)工開(kāi)始回升。
后市展望
從基本面分析，加工費(fèi)上漲，而環(huán)保壓制下的生產(chǎn)卻受限，消費(fèi)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。良莠不齊的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，而歐洲經(jīng)濟(jì)有起色及希臘債務(wù)問(wèn)題緩解扶持部分市場(chǎng)人氣。國(guó)內(nèi)政策趨向?qū)捤桑瑯鞘蓄A(yù)期回暖對(duì)金屬需求有利，近期倫鋅庫(kù)存持續(xù)下降及國(guó)內(nèi)部分冶煉廠(chǎng)進(jìn)入檢修期同樣助推鋅價(jià)上漲。技術(shù)上滬期鋅主力多頭增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)上行，最近鋅主力合約成交量前20名會(huì)員合計(jì)成交94535手，較前期增加28673手或43.53%，該合約持買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單36031手，較前期增加1947手或5.71%；持賣(mài)單量減少534手或1.22%。目前技術(shù)形態(tài)走勢(shì)良好，預(yù)計(jì)短線(xiàn)有望進(jìn)一步上行。